시프트업 공모주 | 성장 가능성과 리스크 분석 가이드

시프트업 기업 소개

시프트업은 모바일 및 콘솔 게임을 개발하는 기업으로, ‘데스티니 차일드’와 ‘승리의 여신: 니케’를 통해 성공을 거두며 주목받았습니다. 특히, ‘승리의 여신: 니케’는 2022년 말에 출시되어 153개국에서 글로벌 Top 5에 올랐으며, 수집형 RPG와 3인칭 슈팅 게임 요소를 결합한 독특한 게임 플레이로 인기를 얻었습니다. 또한 ‘스텔라 블레이드’는 PlayStation 5 독점작으로 글로벌 출시 후 각국에서 1위를 기록하며 흥행에 성공했습니다.

시프트업 주요 제품

• ‘데스티니 차일드’: 구글플레이 스토어와 애플 앱스토어 양대 마켓에서 매출 1위를 기록, 한달 만에 100만 다운로드 달성.
• ‘승리의 여신: 니케’: 3인칭 슈팅 게임과 수집형 RPG 요소를 결합, 서브컬처 장르에서 글로벌 Top 5 진입.
• ‘스텔라 블레이드’: PlayStation 5 독점작, 2024년 4월 출시 후 미국, 영국, 캐나다 등에서 판매량 1위 기록.

시프트업 공모주 분석

공모 개요

시프트업의 공모주 청약은 2024년 7월 2일부터 시작되었으며, 2024년 7월 11일에 상장되었습니다. 공모가는 60,000원으로 확정되었으며, 총 4,350억 원의 자금을 유치했습니다.

• 수요 예측일: 2024.06.03 ~ 2024.06.27
• 공모 청약일: 2024.07.02 ~ 2024.07.03
• 상장일: 2024.07.11
• 공모가: 60,000원
• 공모금액: 4,350억 원
• 주관사: 한국투자증권, NH투자증권, 신한투자증권

청약 경쟁률

시프트업은 226:1의 기관 수요예측 경쟁률을 기록하며 성공적으로 청약을 마무리했습니다. 95.54%가 공모가 밴드 상단인 60,000원 이상으로 신청했으며, 33%의 의무보유 확약이 체결되었습니다.

시프트업의 3가지 성장 가능성

1. 글로벌 서브컬처 장르에서의 강력한 입지

‘승리의 여신: 니케’는 출시 후 153개국에서 글로벌 Top 5에 진입하며, 서브컬처 게임 장르에서 강력한 입지를 구축했습니다. 특히 캐릭터 디자인과 고품질 그래픽이 서브컬처 팬층에게 큰 인기를 끌며, 글로벌 IP로 자리잡았습니다. 이러한 성공은 시프트업이 향후 서브컬처 장르에서 계속해서 성과를 낼 가능성을 높입니다.

2. ‘스텔라 블레이드’의 흥행

‘스텔라 블레이드’는 Sony와 독점 계약을 맺고 PlayStation 5에서 출시된 액션 어드벤처 게임입니다. 글로벌 출시 후 미국, 영국, 일본 등 주요 시장에서 판매량 1위를 기록했으며, AAA급 타이틀로 자리매김하고 있습니다. 이로 인해 시프트업은 콘솔 게임 시장에서도 큰 성공을 거두고 있으며, 이는 수익 다각화의 중요한 요소입니다.

3. AI 개발을 통한 효율적인 개발 구조

시프트업은 자체 개발한 ‘시프트업 디퓨젼’이라는 AI 도구를 활용해 게임 개발에 필요한 레퍼런스 작업을 효율적으로 처리하고 있습니다. 이를 통해 작업 기간을 50% 이상 단축시켰으며, 인당 생산성에서 국내 게임사 1위를 기록하고 있습니다. AI 기술을 적극 활용한 개발 방식은 시프트업의 영업이익률을 높이는 중요한 요인으로 작용하고 있습니다.

시프트업의 3가지 리스크

1. 매출의 ‘승리의 여신: 니케’에 대한 의존도

‘승리의 여신: 니케’는 시프트업 전체 매출의 97.6%를 차지하고 있어, 특정 게임에 대한 매출 의존도가 매우 높습니다. 만약 니케의 수명이 단축되거나, 신작 게임이 흥행에 실패할 경우 시프트업의 매출과 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 환율 변동에 따른 리스크

시프트업의 매출 중 85.8%가 해외 매출로 구성되어 있으며, 주로 USD로 결제됩니다. 따라서 환율 변동에 따라 이익이 크게 변동할 수 있으며, 환율 하락 시 수익성이 감소할 위험이 존재합니다. 시프트업은 외화환산손실로 인해 수익성 악화의 가능성이 있습니다.

3. 주식매수선택권 행사로 인한 주가 희석 가능성

현재 시프트업의 주식매수선택권(스톡옵션) 미행사분은 총 1,386,000주로, 이는 공모 후 기준 발행 주식 총수의 2.39%에 해당합니다. 스톡옵션 행사로 인해 신주가 발행될 경우, 주가 희석이 발생할 수 있으며 이는 투자자들에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

결론 및 투자 전략

시프트업은 ‘승리의 여신: 니케’와 ‘스텔라 블레이드’의 성공으로 글로벌 시장에서 강력한 입지를 구축했으며, AI 기술을 통한 효율적인 개발 구조를 바탕으로 높은 영업이익률을 유지하고 있습니다. 또한, 콘솔 게임 시장에서의 성과는 수익 다각화에 기여하고 있습니다.

그러나 니케에 대한 매출 의존도와 환율 변동 리스크, 그리고 주식매수선택권 행사로 인한 주가 희석 가능성은 투자자들이 신중히 고려해야 할 리스크입니다. 투자자들은 글로벌 성장 가능성을 주목하면서, 리스크 관리를 통해 중장기적 투자 전략을 세우는 것이 유리할 것입니다.