산일전기 공모주 | 성장 가능성과 리스크 분석 가이드

산일전기 기업 소개

산일전기는 1994년 설립된 특수변압기 전문 기업으로, 해상풍력, 태양광, 해양플랜트 등 특수한 환경에서 사용되는 변압기를 공급합니다. 이러한 특수변압기는 고조파 성분이 포함된 부하와 다상 다펄스용으로 설계되어, 고난이도 기술과 품질 신뢰성이 필수적입니다. 산일전기는 이러한 변압기를 통해 글로벌 시장에서 입지를 확고히 하고 있으며, 국제 인증과 자본 투자가 요구되는 높은 진입장벽 덕분에 후발 주자들과 차별화된 경쟁력을 보유하고 있습니다.

산일전기 제품 라인업

산일전기는 리액터, 건식변압기, 유입변압기, 몰드변압기 등 다양한 특수 및 고효율 변압기를 생산하며, 고객 맞춤형 설계 능력을 바탕으로 다양한 환경에 적합한 제품을 제공하고 있습니다.

산일전기 공모주 분석

공모 개요

산일전기의 공모주 청약은 2024년 7월 18일부터 시작되었으며, 2024년 7월 29일에 상장되었습니다. 공모가는 35,000원으로 확정되었고, 총 2,660억 원의 자금을 유치하였습니다.

• 수요 예측일: 2024.07.09 ~ 2024.07.15
• 공모 청약일: 2024.07.18 ~ 2024.07.19
• 상장일: 2024.07.29
• 공모가: 35,000원
• 공모금액: 2,660억 원
• 주관사: 미래에셋증권, 삼성증권

청약 경쟁률

산일전기는 414:1의 기관 수요예측 경쟁률을 기록하며 흥행에 성공했습니다. 95.59%가 공모가 밴드 상단인 30,000원 이상으로 신청했으며, 높은 수요를 반영했습니다. 또한, 42.4%의 의무보유 확약을 기록해 상장 후 주식 유통 물량이 제한될 것으로 보입니다.

산일전기의 3가지 성장 가능성

1. AI 산업 및 데이터센터 증가에 따른 변압기 수요 확대

AI 산업 성장과 데이터센터 증가로 인해 전력 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 이는 변압기 수요에도 영향을 미치고 있습니다. 전기차 보급 증가 및 재생 에너지 활용 또한 변압기 수요를 촉진시키는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 이러한 글로벌 트렌드는 산일전기의 고효율 변압기 제품 수요를 더욱 확대할 것입니다.

2. 미국 변압기 교체 수요 증가

미국 내 노후 전력망 개선 사업이 활기를 띠며, 변압기 교체 수요가 급증하고 있습니다. 특히, 미국 내 25년 이상 된 송전선로 및 변압기의 비중이 70%를 넘어서고 있어, 산일전기의 미국 수출은 지속적인 성장이 예상됩니다. 이는 향후 미국 전력 회사로부터의 대규모 수주로 연결될 가능성이 큽니다.

3. 글로벌 탑티어 고객사 확보

산일전기는 GE, TMEIC(토시바 & 미쓰비시) 등 글로벌 선두 기업에 직납하고 있으며, 지멘스, 바르질라 등의 유럽 신규 고객사도 확보했습니다. 이러한 고객사들과의 거래는 산일전기의 글로벌 입지를 더욱 확고히 하며, 향후 미국 및 유럽 시장에서의 성장이 기대됩니다.

산일전기의 3가지 리스크

1. 환율 변동에 따른 리스크

산일전기의 매출의 80% 이상이 수출에서 발생하며, 특히 미국 매출 비중이 70%에 달합니다. 이는 해외 의존도가 높은 상황으로, 환율 변동에 따라 수익성과 재무구조에 변동을 가져올 수 있습니다. 한미 금리 차와 글로벌 경기 변동으로 인한 환율 변동성이 투자 리스크로 작용할 수 있습니다.

2. 미국 반덤핑 관세 리스크

미국은 보호무역주의 강화로 인해 반덤핑 관세를 부과할 가능성이 있으며, 이는 산일전기의 수출 경쟁력을 위협할 수 있습니다. 과거 트럼프 행정부 시절에도 반덤핑 관세가 부과되었으며, 향후 다시 고율의 관세가 부과될 경우 산일전기의 미국 수출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

3. 주식매수선택권 행사로 인한 지분 희석 위험

산일전기의 미행사 주식매수선택권(스톡옵션)은 725,250주로, 이는 공모 후 발행 주식 총수의 2.3%에 해당합니다. 스톡옵션이 행사되어 신주가 발행될 경우, 주가 희석으로 인해 상장 후 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

결론 및 투자 전략

산일전기는 AI 산업 성장과 데이터센터 수요 증가, 미국 노후 전력망 교체 등으로 인해 향후 지속적인 변압기 수요 증가가 예상됩니다. 또한 글로벌 고객사와의 거래를 통해 국제 시장에서의 성장이 기대됩니다. 그러나 환율 변동 리스크, 미국 반덤핑 관세 부과 가능성, 주식매수선택권 행사로 인한 주가 희석 등의 리스크를 신중히 고려해야 합니다.

투자자들은 산일전기의 글로벌 성장 가능성을 주시하면서, 환율 리스크와 관세 정책 변화에 대비한 중장기적 투자 전략을 세우는 것이 바람직합니다.