유라클 공모주 투자 가이드 | 성장 가능성과 리스크 분석

유라클 기업 소개

유라클은 2001년에 설립된 모바일 비즈니스 플랫폼 전문 기업입니다. 이 회사는 고객 기업들이 모바일 애플리케이션을 손쉽게 개발하고 운영, 관리할 수 있도록 최적의 소프트웨어 솔루션과 서비스를 제공합니다. 20여 년간 모바일 분야 기술개발에 집중하며, 국내 최대의 레퍼런스를 보유한 기업으로 성장했습니다. 유라클은 1000개 이상의 고객 프로젝트를 성공적으로 수행하며, 모바일 플랫폼 소프트웨어 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.

유라클 사업 영역

유라클은 모바일 기기의 다양한 지원과 최적화를 제공하며, 고객이 필요로 하는 다양한 모바일 기능을 소프트웨어로 구현합니다. 주요 사업은 모바일 비즈니스 플랫폼의 판매와 이를 기반으로 한 서비스 개발 수주입니다. 고객이 요구하는 메시지 솔루션, 클라우드, AI, 전자문서, 화상회의 등의 기능을 쉽게 적용할 수 있으며, 모바일 운영 및 유지보수 계약을 통해 반복적인 매출을 창출합니다.

유라클의 주요 제품에는 모바일 비즈니스 플랫폼, 메시징 솔루션, 모바일 서비스 개발 등이 있으며, 모바일 채널 특화 솔루션을 보유하고 있습니다. 기업들이 모바일 애플리케이션을 통해 비즈니스를 강화하는 과정에서 유라클의 솔루션은 핵심적인 역할을 하고 있습니다.

유라클 공모주 분석

공모 개요

유라클의 공모주 청약은 2024년 8월 6일부터 7일까지 진행되었으며, 8월 16일에 상장되었습니다. 공모가는 21,000원으로 확정되었으며, 총 공모금액은 158억 원입니다. 유라클의 주요 공모 자금 사용 목적은 모바일 비즈니스 플랫폼의 SaaS 서비스 구현과 세종지사 사무 확장 등을 포함하고 있습니다.

• 수요예측일: 2024.07.29 ~ 08.02
• 공모청약일: 2024.08.06 ~ 2024.08.07
• 상장일: 2024.08.16
• 공모가: 21,000원
• 확정 공모금액: 158억 원
• 증권회사: 키움증권

청약 경쟁률

유라클의 수요예측 결과는 성공적이었습니다. 기관 투자자 경쟁률은 1066:1로 높은 성과를 보였으며, 공모가는 희망 밴드 상단인 21,000원으로 확정되었습니다. 일반 청약자는 25%의 주식을 배정받았으며, 우리사주조합에는 3.06%가 배정되었습니다.

유라클의 성장 가능성

1. 국내 모바일 앱 개발 점유율 80%의 독과점

유라클은 모바일 앱 개발 플랫폼 시장에서 독과점적인 위치를 차지하고 있습니다. 특히 iOS와 안드로이드 운영체제(OS)의 기술적 대응이 복잡해지면서 경쟁사들이 시장에서 축소되었고, 유라클은 이 과정에서 기술적 우위를 확보했습니다. 이 회사는 안정적이고 전문적인 기술 지원으로 시장 점유율을 빠르게 높여 왔으며, 국내 모바일 앱 개발 시장에서 압도적인 점유율을 차지하고 있습니다.

2. 운영/유지보수 매출의 안정성

유라클은 앱 개발 후, 운영 및 유지보수 계약을 통해 지속적인 매출을 창출하고 있습니다. 무상 유지보수 기간이 종료된 이후 소프트웨어 비용의 약 10%에 해당하는 유지보수비가 매년 발생하며, 고객 요구에 따른 추가 운영 매출도 발생합니다. 유지보수 매출은 2020년 105억 원에서 2023년 148억 원으로 성장하며, 연평균 12.1%의 성장을 기록하고 있습니다. 이는 안정적인 매출 기반을 더욱 강화하고 있습니다.

3. 클라우드와 AI 기술을 활용한 성장 모멘텀

유라클은 클라우드와 AI 기술을 적극 활용해 중장기 성장 전략을 수립하고 있습니다. 2023년 클라우드 환경에서 개발∙운영∙관리할 수 있는 ‘모피어스원’과 Chat GPT를 적용한 앱 개발 도구 ‘모피어스AI’를 출시하며, 차세대 IT 기술 적용에 앞장서고 있습니다. 이를 통해 국내 대기업과 금융사, 공공기관을 대상으로 서비스 역량을 확장하고, 국내외 영업을 확대할 계획입니다.

유라클의 리스크 분석

1. 개발 인력 인건비 상승 위험

유라클의 소프트웨어 개발 사업은 인력 의존도가 높으며, 인건비가 매출원가에서 차지하는 비중이 2024년 1분기 기준 90.1%에 달합니다. IT 인력 부족 현상과 인건비 상승은 유라클에도 리스크로 작용할 수 있습니다. 또한, 프로젝트가 지연되거나 매출이 감소하면 고정비 부담이 증가할 위험이 있습니다. 인력 확보와 유출 방지를 위한 투자에도 지속적인 비용이 소요될 것으로 보입니다.

2. 자회사의 단말기 유통 사업 관련 위험

유라클은 모바일 플랫폼 사업 외에도 무선 단말기 유통사업을 영위하는 종속회사들을 보유하고 있습니다. 하지만 이들 종속회사는 2023년과 2024년 1분기에 모두 적자를 기록했으며, 통신사 대리점 사업에서의 경쟁과 통신비 예산 축소로 인해 실적 악화 가능성이 있습니다. 이로 인해 유라클의 연결재무제표에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

3. 의무보유 확약 및 유통 물량

유라클의 공모주 중 의무보유 확약 비율은 0.5%로 매우 낮습니다. 이는 상장 후 주가 변동성이 커질 가능성을 의미하며, 보호예수 물량이 42.23%인 반면 유통 가능한 물량은 56.77%로 상당한 비율을 차지하고 있습니다. 유통 가능한 물량이 많아 상장 후 단기 주가 변동성에 주의가 필요합니다.

결론 및 투자 전략

유라클은 국내 모바일 앱 개발 플랫폼 시장에서 독보적인 점유율을 차지하고 있으며, 클라우드와 AI 기술을 결합한 중장기 성장 전략을 통해 향후 매출 성장 가능성이 큽니다. 특히 안정적인 유지보수 계약을 통해 반복적인 매출을 창출하며, 기존 고객 기반을 바탕으로 안정적인 사업 구조를 유지하고 있습니다.

그러나, 인건비 상승과 종속회사의 실적 악화, 상장 후 유통 물량에 따른 주가 변동성 등의 리스크가 존재하므로, 투자자들은 이를 염두에 두고 장기적인 성장 가능성을 고려한 신중한 투자 전략을 세우는 것이 바람직합니다.